李嘉誠最有價值的投資策略 4.牽手華潤，形成雙贏

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4牽手華潤，形成雙贏

很多人認為，彆人已經先做的事情，自己就很難做好了。其實不然，關鍵是看彆人怎麼做，如果做的不好，那麼，你就可以參與進來，共謀發展，最終後來居上，取得成功。李嘉誠在這方麵的成功範例，就是實現了一項浩大的屋村計劃——嘉湖山莊。

嘉湖山莊原名天水圍村，天水圍村位於新界元朗以北，與深圳西區僅隔一條狹長的深圳海灣。

1978年，長實與會德豐洋行共同出資購得天水圍的土地。第二年下半年，中資華潤集團等購得其大部分股權，共同組建了巍城公司，決定開發天水圍。巍城公司51％的股權屬中資華潤集團所有，長實集團僅占股權的125％，為第三大股東。大股東華潤集團躊躇滿誌，雄心勃勃，計劃在15年內將天水圍建成一座可容納50萬人口的新城市。

當時，李嘉誠忙於收購和黃公司，並未直接參與天水圍的策劃。整個開發計劃，都是由華潤來主持的。但是華潤是國家外貿部駐港的一家貿易集團公司，缺乏地產發展經驗，也不熟悉香港地產業的遊戲規則。結果，計劃進行不久，便遭到了挫折。

1982年7月，港府宣佈動用2258億港元，收迴天水圍488公頃的土地，而將其中的40公頃作價8億港元批給巍城公司，要求巍城公司12年內在這塊40公頃的土地上完成價值1458億港元以上的建築，並負責清理318公頃土地，以交付港府作土地儲備。如果巍城公司達不到要求的話，那麼這些土地及8億港元就要充公。

另外，港府於1983年底宣佈：計劃投資40億港元用於市政工程。其中，整理地盤工程預計投入162億港元，基本建設預計投入96億港元。港府將這兩項共258億港元的工程批給巍城公司承包，並要求確保15％的利潤。

這樣一來，華潤集團興建50萬人口新城市的龐大計劃宣告泡湯，而且已有些心灰意冷，其他股東見前景不妙，均想退出。然而，李嘉誠依然看好天水圍的前景。他不動聲色，穩坐釣魚台，采取了慢功吸股，後來居上的策略。

李嘉誠不慌不忙，逐年從其他股東手中，購入他們急待拋出的“垃圾”股票。到1988年，李嘉誠最終控得除了華潤外的49％的股權，成為與華潤並列的兩家股東(有人估計李嘉誠與華潤事先達成默契，故喪失信心的華潤並未拋股)之一。

1988年12月，長實與華潤簽訂協議，其主要內容如下：

長實保證華潤在天水圍發展中，可獲利潤752億港元，並即付四分之三——564億元予華潤，如將來樓宇售價超過協議範圍，其超額盈利部分由長實與華潤共享，華潤得51％；今後天水圍發展計劃及銷售工作均由長實負責，費用由長實支付，在收入中扣回。

此時，距政府規定的12年期限隻剩下一半時間了。按該協議規定，完成這一浩大工程，風險完全由長實承擔，而華潤不用勞神費力，即可坐收漁利。

當然，風險大，收益也大。若能如期完成計劃，則長實按協議售價，約可獲利43億港元。但據業內人士估計，將來實際獲利數可能達到70億港元。

不過，如果不能如期完成工程，損失也將是十分驚人的。如此浩大的工程，僅用不到7年的時間完成，大概隻有長實具備這個實力。對此，李嘉誠有充分的自信。

果然，工程投入興建後，進展神速，天水圍大型屋村很快便矗立在人們麵前。天水圍大型屋村定名為嘉湖山莊，共建58幢住宅及商業樓宇，總樓麵積1136萬平方英尺，共有住宅單位16728個，可容納65萬人口，總投資63億港元，分七期於1995年中完成。

天水圍屋村又創下了一項屋村新紀錄，直到目前，天水圍屋村仍然是香港最大的私人屋村。第一期發售的7幢，稅後利潤共計1086億港元，其中長實得623億港元，華潤得463億港元。另外7幢，華潤可贏得協議範圍中的752億港元利潤。以後六期華潤所分得的利潤，完全等於是“額外”所得，而長實的利潤所得，更是難以估計。

在這個計劃中，李嘉誠自己大賺特賺，又讓陷入絕境的華潤集團坐收漁利，等於是挽救了華潤，從而為長實集團與中資的關係奠定了良好的基礎。

李嘉誠凡事都必留後路。“九七”臨近，作為炎黃子孫之一員，他希望與中資搞好關係。這種關係雖然暫時見不到什麼利益，但日後必有奇效。

當然，善於為彆人考慮，儘量讓合作方獲得利益，是李嘉誠一貫的作風，並非隻對中資公司如此。他這樣做，看似吃虧，實則精明，正所謂吃小虧占大便宜。他說：“做事要留有餘地，不把事情做絕。有錢大家賺，利潤大家分享，這樣纔有人願意合作，假如拿10％的股份是公正的，拿1l％也可以，但是如果隻拿9％的股份，財源就會滾滾來”。

[投資金律]

如果隻有一個合作夥伴，即使你將雙方所得利潤全部拿來，收穫也很有限，而且以後可能再也冇有人願與你合作了。如果有十個合作夥伴，即使你分彆從他們那裡分得不足一半的利潤，也很可觀，而且彆人以後會爭相跟你合作，從而帶來百個、千個合作夥伴，這樣自然就財源滾滾了。

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