李嘉誠最有價值的投資策略 3.穩中用謀，該出手時就出手

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3穩中用謀，該出手時就出手

穩重不是死板，穩需要靈活的思路，需要謹慎的思索。李嘉誠能在商海中如魚得水，就是依靠他穩健中有謀略，占據市場的主動權。其中，在收購九龍倉的過程中，他就使用了“明修棧道，暗渡陳倉”的手段。

九龍倉是香港最大的貨運港，是香港四大洋行之首的怡和係控有的一家上市公司，與置地公司並稱為怡和的“兩翼”。九龍貨倉有限公司擁有眾多產業，曆史悠久，資產雄厚。李嘉誠一直以置地為對手，對九龍倉冇有多加註意。後來，九龍倉把貨運業務遷到葵湧和半島西，將地皮騰出來用於發展商業大廈。九龍倉的這番大動作引起了李嘉誠的關注，他開始研究九龍倉。

李嘉誠十分羨慕九龍倉的這塊風水寶地。九龍倉先後建有海港城、海洋中心大廈等著名建築，但李嘉誠卻研究發現，九龍倉在經營方式上存在著嚴重缺陷。九龍倉固守用自有資金興建樓宇，隻租不售，造成資金迴流滯緩，使集團陷入財政危機。九龍倉為緩解危機，大量出售債券套取現金，又使得集團債台高築，信譽下降，股票貶值。李嘉誠曾多次設想，若由他來主持九龍倉舊址地產開發，絕不致陷於如此困境。

自從長江上市，李嘉誠在興建樓宇“售”與“租”的問題上，奉行謹慎而靈活的原則。若手頭資金較寬裕，或樓市不景氣，就留作出租物業；若急需資金迴流，或樓市景氣樓價炒高，則以售樓為宜。

李嘉誠分析九龍倉股票貶值、股價偏低的原因是由於經營不善造成的，因此，他十分看好九龍倉股票。精於地產股票的李嘉誠算了一筆細賬。1977年年末和1978年年初，九龍倉股價在13－14港元之間。九龍倉發行股票不到1億股，就是說它的股票總市值還不到14億港元。

九龍倉處於九龍最繁華的黃金地段，按當時同一地區官地拍賣落槌價，九龍倉股票的實際價值應為每股50港元，而九龍倉舊址地盤若加以合理髮展，價值更是不菲。

因此，九龍倉的股票市值大大低於其實際價值，可謂是一塊大肥肉。李嘉誠覈定，即使以高於時價5倍的價錢買下九龍倉股也是合算的。於是他決定打一場大仗，全麵收購九龍倉股票。

方略已定，李嘉誠就思考戰術問題。李嘉誠當然知道怡和係這個巨人的實力，而且怡和係是絕對不會放棄九龍倉的。因此，要成功收購九龍倉，關鍵就在於不能驚動怡和係，不能讓其有所察覺，否則以怡和係的實力，誰都難以從其手上奪走九龍倉。於是，李嘉誠不顯山不露水地采取分散戶頭暗購的方式，悄悄地從散戶持有的九龍倉股中買下了2000萬股。

當時，李嘉誠通過智囊瞭解到，一貫被稱為怡和兩翼的九龍倉和置地，在控股結構上並非平等關係。怡和控置地，置地控九龍倉，置地擁有九龍倉近20％的股權。李嘉誠暗暗吸納的九龍倉股，約占九龍倉總股數的20％。這就意味著，目前九龍倉的最大股東將不是怡和的凱瑟克家族，而是李嘉誠。因此，20％的控股，無論對李嘉誠還是對怡和，都是一個敏感而關鍵的界線。

李嘉誠已經為進一步購得九龍倉，與怡和在股市公開較量鋪平了道路。購得九龍倉，無疑將使長實的老對手置地斷臂折翼。

在收購九龍倉的前哨戰中，我們不得不佩服李嘉誠的精明。首先，李嘉誠通過九龍倉遷址捕捉到了千載難逢的資訊和機遇，顯示了李嘉誠異常敏感的商業嗅覺。繼而，李嘉誠通過形勢分析和仔細推算，認定九龍倉是被市場嚴重低估的公司，大有潛力可挖，大有賺頭。

接著，李嘉誠知己知彼地衡量雙方的實力，知道自己遠不如怡和係，因此明智地采取分散戶頭暗購的方式，暗渡陳倉，而不是大張旗鼓地收購，使對方始終矇在鼓裏，冇有覺察。如果怡和係發現有人企圖收購九龍倉，那麼以怡和係的實力，奮起反擊甚至反收購，李嘉誠將一敗塗地。

在商場中，必須要頭腦靈活，見機行事。李嘉誠自然懂得這個道理，所以他並不是總是以穩製勝，該出手時他毫不猶豫，該用謀略時他絕不手軟。這就是他從小小的塑膠場一路做到華人首富的關鍵所在。

[投資金律]

要在商海中如魚得水，不能總是以穩取勝，在穩健中還要有謀略，該出手時毫不猶豫，該用謀略時毫不手軟。隻會變不會謀，那是亂變，是假變，真變是懂得謀略的力量，在變中求穩，在變中求通，在變中求勝。

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